一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变(biàn)局，个(gè)人(ré艾特是什么意思n)投资者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据(jù)主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及(jí)投(tóu)资热(rè)点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新艾特是什么意思发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的(de)把控较严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行(xíng)业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了(le)机构投(tóu)资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握(wò)比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的(de)提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带(dài)来(lái)了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人(rén)投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发(fā)成熟(shú)、有效性提(tí)升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，长期来看艾特是什么意思，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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