北(běi)交所开市至今一年半(bàn)，公募基(jī)金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐不断推(tuī)进(jìn)，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特(tè)新”主题(tí)基(jī)金外(wài)，存量产(chǎn)品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及人士(shì)表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬(tái)升，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)股票处于投资(zī)相(xiāng)对早期(qī)阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业(yè)机构挖掘北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银(yín)华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个(gè)月(yuè)等十(shí)多只次新(xīn)基金公告可(kě)投资(zī)于北京证券交易所上市(shì)股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也发布(bù)公告(gào)称，北交所(suǒ)上市股票(piào)是国内依法(fǎ)发(fā)行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金法规定的“上市(shì)交易的(de)股票(piào)”。在(zài)遵(zūn)守基金合同所规定(dìng)的投(tóu)资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例、风(fēng)险收(shōu)益特征和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如果符合(hé)基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集(jí)公告可投北交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加(jiā)大布(bù)局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以(yǐ)外国内最优(yōu)质公司的代表(biǎo)，许多(duō)标的当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量和(hé)持股总(zǒng)量(liàng)的角度来看，公募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成(chéng)交变(biàn)得更(gèng)加活跃，同时，部分公(gōng)司(sī)的良好表现也(yě)使得越(yuè)来(lái)越多(duō)投资者关注到(dào)北交所，自然也(yě)引来(lái)更(gèng)多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取决(jué)于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以(yǐ)及(jí)专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出(chū)现在北交(jiāo)所公(gōng)司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持(chí)股集(jí)中(zhōng)度高。“预计随着后续(xù)市(shì)场流动性的(de)改善和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成(chéng)长，北(běi)交所投(tóu)资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流(liú)动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略(lüè)上也存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的(de)战略定位和上市公司(sī)“小(xiǎo)而美(měi)”的特(tè)征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘(jué)市(shì)场前景大(dà太深是一种什么体验，太深是不是不好)、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据主板上一些成(chéng)长赛(sài)道的公司估值水平，在北交所中进(jìn)行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置(zhì)上(shàng)，力(lì)求均衡和风险(xiǎn)分散，降低(dī)中小企业(yè)经营波(bō)动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与(yǔ)转板、太深是一种什么体验，太深是不是不好新股发(fā)行等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交所(suǒ)投资(zī)机会，目前有一只北交所主题基金(jīn)，未(wèi)来一(yī)方面会根据市场(chǎng)情况(kuàng)，择(zé)机发行更多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量(liàng)基金(jīn)产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股票(piào)，同时会增加研(yán)究团队拓展(zhǎn)对北(běi)交所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所(suǒ)股票总市(shì)值情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北(běi)交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高(gāo)水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交所总市值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期(qī)上市公司(sī)中，与新能源(yuán)行业相关的(de)个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能(néng)源(yuán)行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今(jīn)年年初看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资(zī)价值仍然受到公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北交所当(dāng)下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类似于(yú)一(yī)级半的(de)市(shì)场，即投(tóu)资阶段相比一级市场(chǎng)（股权(quán)投资(zī)）更(gèng)加成熟，但对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又相对早期(qī)，可投资(zī)标的规(guī)模也(yě)相(xiāng)对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来(lái)说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故(gù)我们认(rèn)为(wèi)北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细(xì)分(fēn)行(xíng)业的、符合(hé)“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到(dào)的(de)关注度可能不(bù)高，但(dàn)在(zài)其所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的(de)上市公司，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有更(gèng)大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度(dù)的不断完(wán)善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内流(liú)动性不断提升(shēng)，势(shì)必会吸引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北(běi)证(zhèng)50指数(shù)估(gū)值有向上(shàng)修(xiū)复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的性(xìng)价比较高(gāo)，胜率和(hé)赔率都(dōu)非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的(de)北交(jiāo)所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半年打开的降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特性(xìng)的成长股。在行业的(de)稀(xī)缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关(guān)注(zhù)具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技(jì)和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型中小企业(yè)，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力(lì)，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为(wèi)大型企业，这个(gè)成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医药生物等(děng)三个(gè)领域。”

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