用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布2023年第一季(jì)度(dù)报(bào)告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史新高(gāo)之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各(gè)季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的(de)股(gǔ)价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入(rù)新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完(wán)全基于互联网架(jià)构的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服务快速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发(fā)和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布，用友云(yún)进入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心(xīn)的严重不(bù)足(zú)，也反应了其在高端(duān)市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的(de)市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但(dàn)从提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好目(mù)前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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