财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体(t大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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