随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ape>

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一季(jì)度(dù)被市场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温(wēn)和世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁(hé)复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期的(de)变化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一(yī)天。

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