财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过(guò)往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别ong>行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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