美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别(bié)的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此背二婚和剩女哪个干净，女性生理需求景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下二婚和剩女哪个干净，女性生理需求(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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