美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一(yī)份评估(gū)文(wén)件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青(q护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端īng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计(jì)需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàn护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端g)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的(de)压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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