在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算zhù)二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前(qián)列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最(zuì)多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工(gōngarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算)智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算āo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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