美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(cén富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位g)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银行业(yè)较为平静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已(y富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位ǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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