自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金(jīn)持续流(liú)入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能(néng)源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板苏修是什么意思，苏修是什么意思的(de)表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代(dài)加速(sù)的预期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游苏修是什么意思，苏修是什么意思新兴(xīng)需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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