在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资(zī)金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前(qián)的(de)价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就(jiù)是(shì)会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资(zī)本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史低位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思 line-height: 24px;'>美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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