大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个(gè)长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们(men)梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议(yì)，分析研究当前(qián)经济形势和经济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习(xí)近平主持(chí)会议(yì)。会(huì)议(yì)认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的党(dǎng)中央坚(jiān)强(qiáng)领导(dǎo)下，各(gè)地区各部门更好统筹国内国际两个大局(jú)，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国疫(yì)情防(fáng)控(kòng)取得(dé)重大决(jué)定(dìng)性胜利，经济社会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观(guān)政策靠前协同(tóng)发力，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到缓解，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行(xíng)实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临(lín)新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需求的支(zhī)持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议(yì)还提出，在超大(dà)特(tè)大(dà)城市积极稳步(bù)推进城中(zhōng)村改造(zào)和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经(jīng)理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被(bèi)接(jiē)管收购的命(mìng)运。美国(guó)加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业(yè)危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大(dà)的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人(rén)次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架无人(rén)机出现(xiàn)异常(cháng)，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的(de)无(wú)人机(jī)碎片也没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时普京不(bù)在(zài)克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位(wèi)于(yú)莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在合适的(de)时间和地(dì)点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当(dāng)日起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞无人机，经政(zhèng)府批准的(de)除外。 莫斯(sī)科市长索比亚(yà)宁表示(shì)，这一决定是为(wèi)了防(fáng)止(zhǐ)未(wèi)经(jīng)授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执(zhí)法(fǎ)机(jī)构的工作(zuò)。

　　据法新社(shè)当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无(wú)人机(jī)袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接(jiē)受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官(guān)邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失衡(héng)到平(píng)稳，布局(jú)业(yè)绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度博弈(yì)和心态(tài)失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和(hé)外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济(jì)的预期将在微观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐(zhú)步从(cóng)短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依(yī)然(rán)处于全年(nián)第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，配(pèi)置(zhì)思路上建(jiàn)议(yì)坚持(chí)高切低，关注上半年(nián)景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议(yì)提振市场信心，扩内需仍(r100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米éng)是着力重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和高频数据(jù)验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季(jì)数(shù)据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济(jì)预(yù)期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面(miàn)统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩(jì)主线，重(zhòng)点布(bù)局(jú)医药(yào)、数字(zì)经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月(yuè)3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复(fù)苏势头尚(shàng)不稳固(gù)，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平(píng)不高仍处(chù)于(yú)历(lì)史中低位(wèi)，A股节后(hòu)两个交易(yì)日(rì)虽受节假期(qī)间的事(shì)件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过于谨(jǐn)慎，当前位置(zhì)市场(chǎng)机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环(huán)境下美国银行风(fēng)险事件频发(fā)，衰退风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索在于(yú)科技(jì)周期与(yǔ)复苏(sū)链中的(de)弹性方向(xiàng)。行业重点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主题(tí)重点关注：一带(dài)一路(lù)、数(shù)据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初(chū)期类似春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策和业绩因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是(shì)全(quán)年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的(de)科技和(hé)大宗商品都将被海外逐级放大的宏观(guān)波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的(de)资(zī)源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为(wèi)主导(dǎo)，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期(qī)场景消费(fèi)正在展现出成为(wèi)未(wèi)来经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较(jiào)节前(qián)明显提(tí)升(shēng)。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类资产波(bō)动以及(jí)背后释放的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及(jí)原油等大宗商品走(zǒu)弱(ruò)，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退(tuì)交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及(jí)市(shì)场预期，美国银行业危机和两党债务上(shàng)限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落(luò)，同时也促(cù)使(shǐ)美(měi)联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国(guó)内服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国(guó)内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结(jié)构上(shàng)，政治局(jú)会议(yì)首提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的(de)，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第(dì)一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结(jié)束的拐点(diǎn)，均与(yǔ)高(gāo)频经济指标和预期的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济(jì)回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出现了(le)较为明显的下降。这一下降背后我们(men)认为可能主要(yào)有两(liǎng)个短期(qī)原(yuán)因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据(jù)均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫(yì)情(qíng)后第一个季(jì)度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能(néng)会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难(nán)超预期。由此导致这一次市场的战术(shù)调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分(fēn)，但由于缺乏数(shù)据(jù)改善，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第(dì)五次(cì)“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证50高(gāo)股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较(jiào)为明(míng)确：经(jīng)济(jì)温和复(fù)苏(sū)、美(měi)联储年内结束(shù)加息(xī)、A股市场估(gū)值极(jí)低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如(rú)何(hé)应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国(guó)企，央国企指数和(hé)E100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米TF后(hòu)续将发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息(xī)组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高(gāo)股息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机(jī)构赛道的第五次大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调(diào)整，是进(jìn)一步加配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美联储能(néng)够在5月(yuè)完成(chéng)最后一次加息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米