近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而(音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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