5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放lì)的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放跌格(gé)局。

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