为了让自己的(de)限(xiàn)售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披(pī)露了(le)一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新(xīn)美(měi)星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代(dài)表人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的(de)妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向时(shí)任独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得(dé)泽广）减持(chí)“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能够(gòu)获得(dé)好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并联合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比例(lì)超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值(zhí)，占流(liú)通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具备资金优(yōu)势和(hé)持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)有两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部(bù)分(fēn)用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明土(tǔ)账户(hù)组(zǔ)、李传(chuán)武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中一方(fāng)存(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口cún)在不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合(hé)谋、部(bù)分(fēn)账(zhàng)户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成的操纵行为(wèi)。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其(qí)通(tōng)过二级市场交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后(hòu)续(xù)的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一(yī)定(dìng)程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一(yī)个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别(bié)罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继(jì)续(xù)由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策(cè)由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没(méi)有(yǒu)主观(guān)过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新(xīn)美星(xīng)股俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由(yóu)不(bù)具有事实和(hé)法律依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德平(píng)作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九(jiǔ)十(shí)三条(tiáo)第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

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