近日(rì)，2022年营业收入303.11亿(yì)元且净利润67.96亿元的兴发(fā)集团，其旗下子公(gōng)司兴福(fú)电子公布科(kē)创板IPO申报稿(gǎo)。

　　兴福电(diàn)子的主要(yào)产品是磷酸(suān)、硫酸(suān)等(děng)，其(qí)电子级磷酸产品是半导体加工过程中(zhōng)的关键(jiàn)材料，公(gōng)司客户包括长江(jiāng)存储、华虹(hóng)集团(tuán)、中芯国际(jì)等，也获得大基金二(èr)期入股(gǔ)。

　　不过有意思的(de)是，兴福(fú)电子(zi)第(dì)二大客户竟然是可口可乐(lè)，这也无意(yì)间透露了(le)一个冷知识——可(kě)口可乐生(shēng)产过程(chéng)中使用的(de)磷酸，原(yuán)来不只是常规的食品级磷酸，还(hái)用到(dào)了更(gèng)高纯度(dù)的电子级(jí)磷(lín)酸。

　　另外(wài)，兴福(fú)电子间接(jiē)控股(gǔ)股东还与(yǔ)第二大(dà)股东有可复活(huó)的对赌(dǔ)协议(yì)。且其中一(yī)条比(bǐ)较少见，即(jí)在(zài)兴福电子正式申(shēn)报(bào)IPO后的18个月内(nèi)仍未实现合格IPO的。

　　合格(gé)IPO是(shì)指哪个(gè)？河北属于南方还是北方 河北属于北方吗

　　兴(xīng)福电(diàn)子主要从事(shì)从(cóng)事湿电子化学(xué)品业务，公司(sī)产品包(bāo)括磷酸、硫酸(suān)等。公司磷酸产品按照纯度等级(jí)分为电子(zi)级磷酸(suān)、食品(pǐn)级(jí)磷(lín)酸，电子级磷酸可分(fēn)为(wèi)IC级磷酸(suān)和面板级(jí)磷酸。各(gè)磷酸产品的纯度等级由高到低分别为：IC级磷酸＞面板(bǎn)级(jí)磷(lín)酸＞食品级磷酸。

　　申报稿显示，兴福(fú)电子在生(shēng)产电子(zi)级磷酸(suān)、电子级(jí)硫酸(suān)的(de)同时会产生部分食品(pǐn)级磷酸、工业级硫酸等产(chǎn)品。其中2022年食品级磷酸的主营业务收入为1929.29万元。

　　主(zhǔ)营业务收(shōu)入摘要，数据(jù)来源：申报稿

　　这里有(yǒu)个(gè)点值得一(yī)看，兴福电子2022年第二大(dà)客户为可口可乐，金(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗jīn)额为(wèi)6924.1万元，申报稿显(xiǎn)示的(de)主要销售内容(róng)为磷酸(suān)产(chǎn)品(pǐn)。这个销(xiāo)售金额比(bǐ)兴福电子(zi)当年食品级磷(lín)酸的主营业务收入多出了4994.81万元(yuán)。原因是(shì)，兴福电子电子(zi)级(jí)磷酸产品除销(xiāo)售给集成电路行业(yè)、显示面板行(xíng)业客户(hù)外(wài)，还销售给可口(kǒu)可乐公司、化(huà)工(gōng)品(pǐn)贸(mào)易商等其他(tā)行(xíng)业客户。由于(yú)可口可乐(lè)公司对磷酸产(chǎn)品的品质要(yào)求高于一般的食品级磷酸，公司销(xiāo)售给可(kě)口可乐公司的磷酸产品等级实际为(wèi)符合食品级(jí)要(yào)求的面板级磷酸。

　　申(shēn)报稿显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)福电子2020年至2022年（下称“报(bào)告期”）的营业(yè)收入分别为2.55亿元、5.3亿(yì)元、7.92亿元，归母净利润分别为-0.22亿(yì)元、1亿元(yuán)、1.91亿元。

　　这(zhè)里(lǐ)有三个看点(diǎn)。一是，兴福(fú)电(diàn)子2022年(nián)12月进行过前期会计差(chà)错(cuò)更正及追溯调(diào)整，比如兴福电子原报表2020年净(jìng)利润为-744.2万元，调(diào)整后(hòu)为-2167.05万元，变(biàn)动不(bù)小。

　　第二个(gè)点为，兴(xīng)福(fú)电子2022年(nián)非(fēi)经常性损益为4528.14万元。某会计师事务所合伙(huǒ)人对记者表示，非(fēi)经(jīng)常(cháng)性损(sǔn)益(yì)是指公司发生(shēng)的与经营业(yè)务无直接关系(xì)，或是虽与经(jīng)营业(yè)务(wù)相关，但由于其性质、金额或发(fā)生频率，影响了真实、公允地反(fǎn)映公司正常(cháng)盈利能力(lì)的各项收入、支出。

　　扣(kòu)除非经常性损益后(hòu)，兴福电子2022年归母(mǔ)净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调(diào)整摘要，数据来源：申报稿

　　第三个点为，兴福电(diàn)子2020年(nián)至(zhì)2022年业绩(jì)增长与主营(yíng)业务毛利率提(tí)升(shēng)有关(guān)，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其(qí)中兴福电子(zi)2021年和2022年的有(yǒu)关毛利率，已经超(chāo)过(guò)申报稿列举的(de)同行业可比公司平均(jūn)水平。对此，兴福电子在申(shēn)报稿中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2021年以(yǐ)来公司陆续实现众多集成电路客户的(de)产品认证及批(pī)量供货，毛(máo)利率水平较(jiào)高(gāo)的集成电(diàn)路用湿电子化(huà)学品销售收入占比持(chí)续提(tí)升，且(qiě)公司根据部分产品原材料价格上涨情况适时调(diào)高了产品(pǐn)销(xiāo)售价(jià)格，使得2021年和2022年(nián)毛利率(lǜ)维持(chí)在较高水平。

　　那么，在此情况下，兴福电子(zi)未来毛(máo)利率还有多少上升空间(jiān)？如果不靠涨价，兴福电子(zi)未来是否还能持续提高业(yè)绩？

　　从(cóng)股权结构来(lái)看，兴福电子(zi)控(kòng)股股东为(wèi)上市公司兴(xīng)发(fā)集团(tuán)，其直接持有兴福(fú)电(diàn)子 55.29％的股(gǔ)份。兴(xīng)福电子的间接控股股东为宜昌兴发(fā)。

　　兴(xīng)福电子第(dì)二大股(gǔ)东为国家集成电路(lù)基金二期，持股比(bǐ)例为9.62％。需要(yào)指出(chū)的是，兴福电子间接控股股东宜昌兴发与(yǔ)国(guó)家集成电路基金二期之间存(cún)在对(duì)赌(dǔ)协议(yì)。虽然随着兴(xīng)福(fú)电(diàn)子IPO，相(xiāng)关协议已经终止(zhǐ)，但回(huí)购权和随(suí)售权存在可(kě)以“复活”的条件，且其(qí)中(zhōng)一条比较少见(jiàn)，即“兴(xīng)福电(diàn)子正式申(shēn)报IPO后的18个月内仍未实现合格IPO”。

　　这里有(yǒu)个疑惑，合格(gé)IPO是(shì)指通过(guò)上市委审议，还是指拿到证监(jiān)会批文(wén)？

　　如果是(shì)指(zhǐ)通过(guò)上市委审(shěn)议，虽然申报IPO后的18个月(yuè)内没有上会结果的企业比较少，但不是没有例外。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏目显示(shì)，处于(yú)正常待审核阶段的合合信息和先正达，受理日期已经超过18个月。

　　如(rú)果是(shì)指(zhǐ)拿到证(zhèng)监会批文，也有企(qǐ)业超(chāo)过(guò)。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏目显示，20家提交注册的企(qǐ)业(yè)中有2家(jiā)受理日期已经过去18个月。

　　那么，兴福电子合格IPO是指(zhǐ)哪个(gè)？如果(guǒ)18个月后，彼时兴福电子处于(yú)正常(cháng)IPO流程中(zhōng)，又会演绎(yì)怎么样的剧情？

　　对赌协议摘要，数据来源：申报稿

　　另(lìng)外，兴福电子此次IPO拟募资15亿元，发行不(bù)超(chāo)过1亿股(gǔ)，占发行后总股份的27.78％。以此计(jì)算(suàn)，兴福电子达到的目(mù)标估值(zhí)为54亿元。值(zhí)得一提的是，15家战略投资者2021年12月(yuè)对(duì)兴福电子增(zēng)资时，公司的投后估值(zhí)为24.96亿元。考虑稀释作用后，15家战略投资者的增值率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴福电子重大经常性关联采购(gòu)主要系(xì)向关联方采购黄磷、液体三(sān)氧化硫等原(yuán)材料(liào)、电力等(děng)能源以(yǐ)及建(jiàn)筑(zhù)工程服务(wù)。2020年至2022年，兴(xīng)福电子(zi)的重大经常性关联采购金额（不含建筑工(gōng)程服(fú)务采购）分别为1.22亿元、2.06亿元和(hé)1.95亿(yì)元，占营业成本的比重(zhòng)分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控(kòng)股股东宜昌兴发(fā)的(de)下属公司采购。

　　细(xì)项来看，兴福(fú)电子部分主要(yào)原材料的关联(lián)采购占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高。比如，报告期内，公司(sī)普通黄(huáng)磷关(guān)联采购金额占同类(lèi)产品(pǐn)采(cǎi)购总额的比例分别(bié)为100.00％、91.79％和48.93％；报告期(qī)内液体三氧化硫(liú)关联采购金额占(zhàn)同类产(chǎn)品采购总额的比例(lì)均为 100.00％。

　　另外申报稿显(xiǎn)示，在主营业务方(fāng)面(miàn)，兴(xīng)福电子是控股股东兴发集团合并(bìng)报表范(fàn)围内(nèi)唯一从事(shì)湿电子化学品(pǐn)相关业(yè)务的主体(tǐ)，与兴(xīng)发集团及其控(kòng)制(zhì)的其他公司(sī)主营业务及应用领域(yù)不同(tóng)。

　　虽(suī)然兴福电子(zi)没有在申报稿中对2023年第一季(jì)度业绩进行(xíng)预测，但兴发集(jí)团2023年第一季度(dù)的业绩并不(bù)好。

　　兴发集(jí)团(tuán)2023年第一季(jì)度营业收入(rù)为65.71亿元，同比下降23.37％。兴(xīng)发集团(tuán)归母(mǔ)净利(lì)润为4.49亿元，同比下(xià)降73.87％。对(duì)此(cǐ)，兴发集团(tuán)在公告中表(biǎo)示，归母净(jìng)利润较上年同期大幅(fú)降低，主要是受市场供(gōng)需(xū)变化(huà)影(yǐng)响，自2022年(nián)下半年以来，草甘(gān)膦、有机(jī)硅DMC等(děng)周(zhōu)期性产(chǎn)品(pǐn)市(shì)场价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，在今(jīn)年一季(jì)度跌幅扩大，至一季(jì)度末，草甘膦价格(gé)已跌至(zhì)行业成本线附近，有机硅DMC已跌破行业成本(běn)线。在(zài)价格(gé)下跌过程中，公司(sī)上述产(chǎn)品产销量同比(bǐ)均出(chū)现大幅下滑(huá)。

　　兴发(fā)集团也(yě)在公告中谈及(jí)湿电(diàn)子化(huà)学品，即(jí)公司湿电子化学(xué)品、特种化学品、食品添(tiān)加剂等成长性产品市场需求(qiú)总体良好，盈利能力保持(chí)稳定(dìng)。

　　但是兴发(fā)集团另一则公告显示，湿电子化学品2023年第一季(jì)度平均售价为8250.4元/吨，相较(jiào)2022年第(dì)一季度的9873.34元(yuán)/吨下降了16.44％。

　　由(yóu)于兴发集团2022年(nián)第一季度(dù)统(tǒng)计口径不太一样，销量数据不太好找，所以不(bù)太(tài)好具体判断(duàn)湿电子化学(xué)品(pǐn)相关收入的(de)变(biàn)化。

　　那么，在(zài)平均售价(jià)下降16.44％的情况(kuàng)下，兴福电子(zi)2023年第(dì)一季度(dù)的(de)业绩具体表现如何？

　　平均售价(jià)摘(zhāi)要，数据来源(yuán)：兴发(fā)集团公告

　　违(wéi)法违规方(fāng)面，兴福电子曾受到(dào)宜昌市猇(xiāo)亭区城市管理执法局的行(xíng)政处罚，处罚金(jīn)额(é)为(wèi)28.16万元。原因是兴福电子无证建(jiàn)设房(fáng)屋，总违法建(jiàn)筑面积为4,718.62平方米，总造价563.15万元。另外，兴福电子控股股东兴(xīng)发集团(tuán)的副总经理赵(zhào)勇于2023年4月(yuè)被上交所予(yǔ)以监管警(jǐng)示的决定，原因是赵(zhào)勇交易兴发集团可(kě)转债(zhài)构成(chéng)短线交(jiāo)易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 河北属于南方还是北方 河北属于北方吗