5月23日，医药(yào)股开盘(pán)拉升，复星医药、科(kē)伦药(yào)业涨超2％，恒(héng)瑞医药、药(yào)明(míng)康德、智飞生物、沃(wò)森生(shēng)物(wù)、长春高新等涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　医(yī)药(yào)板(bǎn)块(kuài)今年以来持续(xù)处(chù)于低位水平，具有(yǒu)较大(dà)吸引(yǐn)力。截(jié)至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值(zhí)16％，仍处于(yú)历史较低分(fēn)位数(shù)水平。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题行情逐渐(jiàn)熄火后(hòu)，医药板(bǎn)块作(zuò)为老(lǎo)赛道是否能有反弹行情？在后疫情时代，医药板块是(shì)否还有新的业绩驱(qū)动因素？本文将详细(xì)解析。

　　01

　　基本面持续改(gǎi)善

　　医(yī)药(yào)行业(yè)复(fù)苏确定性很强

　　疫情在2023年第一季(jì)度的影(yǐng)响将会逐(zhú)步(bù)消退，医药行业的基本面正继续(xù)得到(dào)改善。

　　2023年一(yī)季度(dù)，医药板(bǎn)块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净利润(rùn)同比-26.98％，与2022年的增速相比(bǐ)，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角度来看，在2023年一季度，医药板块(kuài)（创新药除(chú)外）存(cún)在一定的估值修复，市盈率(lǜ)（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍提升至2023一季(jì)度(dù)的31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度(dù)，创新(xīn)药(yào)板块(kuài)的营(yíng)收与去(qù)年同期相比增加了(le)6.56％，研发总支出的(de)增(zēng)速达到了+15.25％，研发支出占收入(rù)的比例达到了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比下降(jiàng)了(le)12.44 pct，整体(tǐ)板块(kuài)市值/净现金已(yǐ)经从2022第一季度的8.84倍恢复(fù)到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行(xíng)业(yè)的(de)经(jīng)营数(shù)据来看，除去创新药和疫情受益细(xì)分领域，医药板(bǎn)块中具有较好成(chéng)长能力的低估值板块有原料药、医疗设备、血制(zhì)品、药店。

　　相(xiāng)较于(yú)许(xǔ)多创新药、器械企业(yè)的(de)产品销(xiāo)售前景(jǐng)，国内市场仍未达(dá)到预(yù)期，原因(yīn)在于近几年来，由于老龄化，国(guó)内医保支出(chū)并未增(zēng)加太多，增速中(zhōng)的增量大(dà)部分(fēn)都被用于(yú)疫(yì)情相关(guān)行业。

　　这也是(shì)为(wèi)什(shén)么(me)，国(guó)内(nèi)的医(yī)疗行业，增长速度并不快。首先，结构性(xìng)的(de)分化(huà)是非常(cháng)明显(xiǎn)的，传统(tǒng)药企(qǐ)必(bì)须要给创新(xīn)留出(chū)空间(jiān)，比如在(zài)过去的(de)三年中，港(gǎng)股创新药企的年化营收增(zēng)速(sù)高达(dá)70％。对本土医药企业而言(yán)，要实现高(gāo)速发展，必须要双管齐下(xià)，在本土市场(chǎng)之外拓展国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资(zī)的胜(shèng)负手

　　目前在总需(xū)求复苏(sū)不及预(yù)期的(de)背景下(xià)，医药板块(kuài)中有刚性需(xū)求的新基建板块(kuài)或是最具有(yǒu)确定性的(de)领(lǐng)域之一，一定程度上或(huò)仍是今年医药投资的胜负手(shǒu)。

　　我国继(jì)续(xù)推进优质(zhì)医疗资源扩容(róng)下沉(chén)、区域平衡分布，医疗(liáo)新基建再获政(zhèng)策(cè)扶持。4月13日，国(guó)家卫(wèi)生健康(kāng)委员会召开新闻发布会，重点(diǎn)介绍优质医疗(liáo)资源下移、区域(yù)平(píng)衡布局(jú)。县医(yī)院作为县级医疗卫生服务网络(luò)的(de)龙(lóng)头，连接着(zhe)城乡卫生服务体系。长(zhǎng)期以(yǐ)来(lái)，国家卫(wèi)生健(jiàn)康委通过开展(zhǎn)三级医(yī)院对口帮扶等方式，引导优质医疗资源下移，不断提(tí)高县(xiàn)级医院的综合实力。

　　今后，继续推进人才(cái)、技(jì)术、管(guǎn)理(lǐ)的(de)下移(yí)，通过(guò)城(chéng)市三级医院的对口支援，托管(guǎn)，建立医联体，远程医疗等多种形(xíng)式，满足县域居民的基本医疗卫生需求，为普通疾病在市县(xiàn)范围(wéi)内(nèi)解(jiě)决奠定坚实(shí)的基础。

　　会议同时指(zhǐ)出(chū)，在接下(xià)来(lái)的工作中，将继(jì)续推进临床重点专科“百(bǎi)千万”工程，指导各地按照“搭平(píng)台，建(jiàn)载(zài)体，促融合(hé)”的思路(lù)，重点加强群众需求较(jiào)大的(de)心血(xuè)管外(wài)科学、妇产科、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神病(bìng)学(xué)、病理(lǐ)学等(děng)专(zhuān)科建设，补齐(qí)资源短板，完成(chéng)预期的建(jiàn)设任务。随(suí)着具体政策(cè)的出台，相关的基层医(yī)疗器(qì)械市场或将受(shòu)益。

　　可(kě)发现与(yǔ)医疗成像(xiàng)器材、生命信息设备和心(xīn)血管耗材(cái)相关的板块(kuài)将会有较大的发展(zhǎn)空间。其中的个(gè)股(gǔ)有：联(lián)影医疗(liáo)、万(wàn)东医疗、奕瑞科(kē)技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生(shēng)物(wù)。

　　医(yī)改政策频(pín)频(pín)出台，医疗器械市(shì)场(chǎng)持续(xù)扩张(zhāng)。随着国(guó)家继续五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩支持优质医疗资(zī)源扩容下沉的政策，在未来，医疗卫生(shēng)资源(yuán)的分布(bù)将会得到(dào)优化，促进更多优质的医(yī)疗资源向(xiàng)下扩(kuò)容，释放更(gèng)多中、基层医疗机构的采购(gòu)需(xū)求(qiú)。

五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩　　在国家“十(shí)四五”规(guī)划(huà)中提出要加强医(yī)疗卫(wèi)生(shēng)领域(yù)的基础(chǔ)设施建设的背景下，预(yù)计(jì)医疗器械采购将(jiāng)更加宽松，这(zhè)将推(tuī)动医疗(liáo)器械市场(chǎng)的快速(sù)发(fā)展。在(zài)政策推动下，国产品牌(pái)有(yǒu)望凭(píng)借高性价比的优(yōu)势加速进入医院，长期而言(yán)，随着多项政(zhèng)策支持(chí)的(de)持续加强，国(guó)产(chǎn)替(tì)代将逐步(bù)加速，相关大型(xíng)医疗器械的龙头厂商将会抓住放量的机会，实现快速发展。

　　华富证(zhèng)券建议关注国内高端医疗设备的(de)龙(lóng)头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影医疗、澳华(huá)内(nèi)镜、开立医疗、海泰新光。这(zhè)些企业具有较好的产品(pǐn)性(xìng)能、较好的渠道(dào)和较强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩