本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，好好记住我在你体内的感觉有望(wàng)实(shí)现业绩(jì)和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年(nián)11月发(fā)布(bù)以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩(jì)持续释(shì)放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一(yī)大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公(gōng)司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交好好记住我在你体内的感觉(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场制度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差(chà)异较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低投(tóu)资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有(yǒu)必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过(guò)，从另外(wài)一个(gè)角度上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个(gè)估(gū)值水平对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的(de)中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的(de)密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)造成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特(tè)新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估(gū)可(kě)能性(xìng)较(jiào)大。

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