财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗)华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南(nán)京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保单中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗(dān)预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美(měi)国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低(dī)负债端(duān)成(chéng)本。

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