本轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的(de)核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相关(guān)工(gōng)程提(tí)供规划咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客(kè)户提供移(yí)动互(hù)联网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两，其(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两qí)主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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