生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语-橘子百科-橘子都知道

生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特(tè)征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商PB估(gū)值(zhí)分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语％和14.9％分位。而即(jí)便经(jīng)历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较(jiào)高的(de)分(fēn)红也成为其(qí)进(jìn)可(kě)攻、退(tuì)可(kě)守的重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语续支撑和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化(huà)合作联合声(shēng)明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出(chū)台。今年国务院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持(chí)续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原材料高度依(yī)赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游(yóu)需求基本集中在(zài)国(guó)内市场的(de)方向之一，将(jiāng)充分(fēn)受益于人(rén)民币升值(zhí)的(de)宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球(qiú)航运市场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的订单大幅(fú)提升生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语(shēng)。另(lìng)一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推(tuī)动造(zào)船企(qǐ)业(yè)重组整合(hé)和产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构(gòu)调(diào)整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承(chéng)诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性突(tū)出。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)资(zī)产稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上(shàng)市(shì)公(gōng)司更(gèng)加注重投资(zī)人(rén)回报，多家公(gōng)司发布股东回报(bào)计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人带来确(què)定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信(xìn)贷需(xū)求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较大。