随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年(nián)重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股<arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？/strong>

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管的6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的(de)变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。