金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金(jīn)是不可(kě)或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者(zhě)净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为日(rì)本(běn)股市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日(rì)本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了对日(rì)本五大商社的股(gǔ)份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容(róng)易理解，我们可(kě)能和(hé)这五家公司都有过(guò)业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能(néng)够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下(xià)也会回购股(gǔ)票，我们也能很好(hǎo)地理解他(tā)们所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务，同时我们(men)还能通过融资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开始我都(dōu)没有告(gào)诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是(shì)为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接下(xià)来双(shuāng)方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本东京的(de)还有美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开(kāi)设办(bàn)事处，据(jù)《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国(guó)际(jì)会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美(měi)国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时(shí)间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果(guǒ)和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指出(chū)在过去的(de)三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤(chè)离世界舞台的(de)中心。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优(yōu)势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本(bě生乎吾前其闻道也固先生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语n)经济(jì)的边(biān)际变化值得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格(gé)局下(xià)，日本在亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了(le)边(biān)际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的(de)经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动(dòng)企业经营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个(gè)股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本(běn)和股价(jià)经营要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本(běn)股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回(huí)购热(rè)潮。

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