5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看(k一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27àn)法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设备(bèi一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tu一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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