今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定(dìng)的(de)影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化(huà)率却(què)取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于(yú)下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报去(qù)年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基(jī)金一(yī)季度(dù)新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为(wèi)基础的(de)解决(jué)方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基(jī)金股(gǔ)票(piào)市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来(lái)看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点的物(wù)业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额(é)收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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