美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集(jí)型的(de)科技(jì)以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员正在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对(duì)存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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