金融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价(jià)格指数(shù)PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月(yusand可数吗还是不可数，thousand可数吗è)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经(jīng)济(jì)和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言企稳sand可数吗还是不可数，thousand可数吗，后续(xù)还(hái)需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预(yù)期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银(yín)走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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