AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物金公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。

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