衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只与一(yī)艘(sōu)伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦(lán二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音ght: 24px;'>二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这(zhè)艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科(kē)和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大(dà)不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的(de)财报和股价(jià)表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何(hé)时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布(bù)加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下(xià)滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用事(shì)业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格的(de)影响，不(bù)过基本面差(chà)异(yì)还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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