全球头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的(de)最(zuì)新调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处(chù)于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓(cāng)市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末(mò)的持仓(cāng)曝光。据(jù)了(le)解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的(de)全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来(lái)看看桥水在(zài)今年一季度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥水的前十大(dà)重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第(dì)一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了(le)减(jiǎn)持(chí)，比如(rú)其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减(jiǎn)持(chí)了百事可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数量(liàng)分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿(yì)美(měi)元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相对较多，除(chú)去前十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在一季度还减持了(le)其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓(cāng)降(jiàng)至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席首席(xí)投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推动(dòng)仍是(shì)金价(jià)的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日(rì)益重要，这使得它不(bù)仅仅是(shì)对抗(kàng)债(zhài)券(quàn)市场和利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金(jīn)将继(jì)续吸(xī)引投(tóu)资(zī)者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点(diǎn)曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出(chū)水平高于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美国和(hé)其他西方经济(jì)体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更加(jiā)接(jiē)近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性(xìng)方(fāng)向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期(qī)），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影(yǐng)响风(fēng)险溢(yì)价和(hé)经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有(yǒu)可能在(zài)周期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国家和(hé)地区处于(yú)周期的不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区的政策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基(jī)金在(zài)其官微发文称，“上周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观(guān)望(wàng)态(tài)度。这符合我们(men)对(duì)当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进(jìn)的(de)应对通胀的举措，在不(bù)到(dào)18个(gè)月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名(míng)义(yì)支出已经放缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评(píng)估形(xíng)势(shì)再做(zuò)出决策(cè)。

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