编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗复苏仍(réng)然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的(de)优质(zhì)公司对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗保留(liú)小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国(guó)电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要(yào)对(duì)其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他(tā)在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来(lái)看，在上一季(jì)度(dù)没(méi)有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大(dà)体包括华测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发(fā)于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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