金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的(de)最高(gāo)收盘价(jià)。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对(duì)于日(rì)本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成(chéng)为日本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司(sī)每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对(duì)日(rì)本五大(dà)商社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目(mù)前在(zài)日本持有的(de)股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何其(qí)他国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的(de)决(jué)定其实非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和这五家公(gōng)司都(dōu)有过业务(wù)来往。从整体来看，这些公司能(néng)够支(zhī)付不(bù)错的分(fēn)红，在某些情(qíng)况下(xià)也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能(néng)很好地(dì)理解他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们(men)还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲(fēi)特的(de)接班(bān)人(rén)），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访(fǎng)日本(běn)东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的(de)变化(huà)

　　据(jù)日经中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全(quán)部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的(de)合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的(de)4倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国(guó)泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过(guò)去的三(sān)十年中，日本(běn)经历了(le)漫(màn)长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会撤离(lí)世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但其并(bìng)没有(yǒu)完(wán)全(quán)失(shī)去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局(jú)大变(biàn)化的背景下，日本经济的(de)边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在(zài)新的地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格局下(xià)，日(rì)本(běn)在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了(le)边(biān)际上(shàng)的重要(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子yào)变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日(rì)本的(de)设备投资(zī)开始(shǐ)进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业(yè)自(zì)身发展的原(yuán)因(yīn)，也暗(àn)合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展，也意(yì)味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改(gǎi)变大量个(gè)股股(gǔ)价跌破净值的(de)情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公(gōng)司提高企业价值和(hé)资(zī)本(běn)效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日(rì)本(běn)股市(shì)开始掀起(qǐ)一(yī)波回(huí)购热潮。

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