金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与(novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易(yì)商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易(yì)平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算(suàn)。novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在(zài)境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的人民币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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