金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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