今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一为100莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义0元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机(jī)构不会过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层(céng)面的(de)各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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