分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和(hé)金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合(héaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么)的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投(taj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么óu)资者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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