自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的(de)工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配置吸(x气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别ī)引力显现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或已接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要(yào)警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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