美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他们(men)在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及(jí)预大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年