财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗hái)是不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

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　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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