在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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