踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的(de)基本面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市后(hòu)最差年(nián)报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同时(shí)发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担(dān)心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六(liù)年(nián)首(shǒu)次(cì)报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告(gào)期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四(sì)大业务板块有(yǒu)三个(gè)出现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是(shì)公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接(jiē)下(xià)滑七(qī)成(chéng)，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零进(jìn)入2023年(nián)突然(rán)迎(yíng)来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有天然优势，公司(sī)及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对(duì)大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这一(yī)风口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所回调(diào)，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅(guō)，多(duō)数投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心(xīn)下周(zhōu)一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记者注意(yì)到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但(dàn)到了(le)今年一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为代(dài)表的(de)十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单(dān)显示(shì)，一(yī)季度“北(běi)京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合(hé)计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零(líng)新(xīn)增(zēng)9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也(yě)首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车(chē)去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告(gào)披露的(de)数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩(kuò)大，而三(sān)年累(lèi)计亏损(sǔn)已经(jīng)超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零全资(zī)子公(gōng)司(sī)三六零私(sī)募基金拟将其持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有限合伙(huǒ)企业(yè)，对应(yīng)的增资额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃(qì)上述(shù)增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对(duì)外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外(wài)投资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下(xià)调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的(de)账(zhàng)面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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