金融界5月22日(rì)消息 悄然之间，已经崩盘了(le)33年的日本股市竟然奇迹般的活过(guò)来(lái)了，甚至还在不断挑战新高，真是活久见。

　　22日，日(rì)本股市(shì)主要(yào)股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自(zì)日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来日(rì)经225指数(shù)已涨超19%。

　　而这(zhè)之前，日本(běn)股市几(jǐ)经挣扎但是最终都黯淡收场，但(dàn)是似乎(hū)这次(cì)有点不一样的味道，“股(gǔ)神”巴菲特助阵、“华(huá)尔(ěr)街大鳄”高盛摇旗呐喊以(yǐ)及

　　地缘政治的变动使得日本股市变得微妙起来。

　　海外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于(yú)日(rì)本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金(jīn)是不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据显示(shì)，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国(guó)人(rén)净购买(mǎi)量。不过(guò)，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日本股(gǔ)票(piào)的(de)最大净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　当然这其中也包括(kuò)在3年前就“闻到”金(jīn)钱味(wèi)道的巴菲特，2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了日本前五大贸易(yì)公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公司(sī)分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大(dà)了对日(rì)本(běn)五大(dà)商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前(qián)在日本持有的股票(piào)比(bǐ)在美(měi)国以外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日(rì)本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁高龄的(de)他还(hái)在上个(gè)月罕见地亲(qīn)自访问日本。

　　对于为何在(zài)这个时(shí)点(diǎn)，不断增持日本股票？在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五家(jiā)公司都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付不(bù)错的分(fēn)红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会回(huí)购股票(piào)，我们也(yě)能很好(hǎo)地(dì)理解他(tā)们(men)所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融(róng)资解(jiě)决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情(qíng)一(yī)开(kāi)始我都没(méi)有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副(fù)董(dǒng)事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

   多位大(dà)佬抄(chāo)底(dǐ)日本

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。3月31日，黑石集团(tuán)主席苏世民(mín)拜访了日(rì)本(běn)首相岸(àn)田文(wén)雄(xióng)。黑石(shí)集团两(liǎng)年前在日本一举收购(gòu)8家酒店(diàn)，此行被外界普遍认(rèn)为(wèi)日(rì)本还蕴藏着更多投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　同一(yī)时期，黑石集团(tuán)最主要的(de)竞争对手——KKR创始人(rén)亨(hēng)利·克拉(lā)维斯也在日本与投资对象展开交流。

　　4月(yuè)初造访日本(běn)东京的还有(yǒu)美国(guó)对冲基(jī)金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在(zài)申(shēn)请在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

    日本受益于(yú)地缘政治(zhì)格局变化

　　自1989年(nián)日本泡沫经济崩溃以来，日本股市一直都(dōu)在苦苦的(de)填坑之(zhī)中，如今似乎局(jú)面(miàn)发生了变化。

　　虽然巴菲特在股东(dōng)大(dà)会上(shàng)解释了抄底(dǐ)日本股市，但是(shì)“狡猾”的巴老爷(yé)子也(yě)有所保留。站在事(shì)后马后炮的(de)角度看，对股市(shì)拥(yōng)有独特理解(jiě)的巴菲特(tè)对国际地缘(yuán)政治的变化也颇有研究。

　　自2018年中美贸易争端(duān)以来，国(guó)际地缘政治(zhì)格局巨变。在(zài)新的地缘政治格(gé鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)局下，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细(xì)观(guān)察日本(běn)的(de)经(jīng)济脉(mài)络，我们也会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期(qī)，这背(bèi)后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的(de)逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在(zài)全(quán)球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本(běn)敏感(gǎn)变化的巴菲特，一直在等待出(chū)手的(de)时(shí)机。直(zhí)到新冠(guān)危(wēi)机爆发，日本股市出现急搓，巴菲特终于等(děng)到了(le)被(bèi)低(dī)估的日本资产，自此疯狂抄底日本股(gǔ)市。

　　而(ér)日本5大商(shāng)社也用业绩证明自己的确被低估了。据日(rì)经(jīng)中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报于5月9日全部出(chū)炉。5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，在短短2年时间里增加到了4.3倍。

鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故　　除了日(rì)本(běn)基本面发(fā)生的变化(huà)，日(rì)本监管(guǎn)层的助推也是一股(gǔ)不容忽(hū)视的力量(liàng)。日本(běn)监管层持续推动(dòng)企业经营能(néng)力(lì)的改善和(hé)价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革(gé)重(zhòng)要抓手。

　　尤其是(shì)在(zài)今年(nián)3月(yuè)底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故变(biàn)大量个股股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求(qiú)上市公(gōng)司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

　　一(yī)向(xiàng)被韭菜讥讽(fěng)为(wèi)“反(fǎn)向(xiàng)指标”的(de)高盛也出来高喊日本可能正接近十(shí)年(nián)一遇(yù)的牛市。至于日本股市未来将走(zǒu)向何(hé)方，一切将(jiāng)由(yóu)时间给出(chū)答案吧(ba)。

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