期末基金份(fèn)额(é)净值方(fāng)面，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报告期内，仅建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF实现正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大成有(yǒu)色金(jīn)属期(qī)货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化(huà)，可(kě)以反映(yìng)出投资者的(de)偏(piān)好。从份额变动来(lái)看(kàn)，除(chú)华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF遭(zāo)净赎回外，其他3只商品期(qī)货基金均受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份至(zhì)20.22亿(yì)份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市(shì)场整体(tǐ)走(zǒu)出(chū)下跌(diē)行情，华夏基金认为，主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)以下(xià)几点：首先，美国硅(guī)谷银行(xíng)倒闭消息在资本(běn)市场持续发酵，导致了原油以及美豆等(děng)大(dà)宗商品价格下跌，引(yǐn)领国内豆(dòu)粕价格(gé)下(xià)挫(cuò)；其次，国内现(xiàn)货(huò)供应相对充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于(yú)下游(yóu)提货消(xiāo)极(jí)，油厂(chǎng)豆粕(pò)不断累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致(zhì)豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖产品集中出(chū)栏，春节后一段时间一(yī)般(bān)是豆(dòu)粕需求(qiú)淡季，而(ér)今(jīn)年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积(jī)极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆(dòu)粕需求更(gèng)是雪(xuě)上加霜，油(yóu)厂豆粕(pò)成(chéng)交和(hé)提货(huò)量处于偏低水平(píng)。

　　关(guān)于报告期内基金投资策(cè)略和(hé)运作分析，国投瑞银基(jī)金表示，一季(jì)度白银在(zài)初期两(liǎng)个(gè)月处(chù)于振荡调(diào)整，在(zài)三(sān)月份(fèn)又很快(kuài)反弹至年(nián)初位(wèi)置。黄金较白(bái)银(yín)表现(xiàn)更(gèng)为强势，金银比(bǐ)价有所抬升。前期走势主(zhǔ)要受制于白银工业属(shǔ)性及美联储(chǔ)加息预(yù)期升温影(yǐng)响，白(bái)银表现出更高的波动性。后期则主要是欧(ōu)美银行业出现(xiàn)流动性(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法xìng)危(wēi)机，导(dǎo)致避险情绪高涨，也大幅降(jiàng)低(dī)了市(shì)场对于美联储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储(chǔ)货币政策调整节奏与经(jīng)济衰退担忧继续主导贵金属(shǔ)行情，同时也需关注突发地(dì)缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等(děng)黑天鹅(é)事(shì)件的影响。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，美联储(chǔ)已(yǐ)连(lián)续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点阵图显示美联(lián)储今年(nián)或还(hái)有(yǒu)一次加息。随着美(měi)国加息渐入尾声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环(huán)境对(duì)贵(guì)金属相对有利，贵金属(shǔ)配置(zhì)价(jià)值进一步提升。考(kǎo)虑到(dào)白银(yín)的高弹性(xìng)及金银比(bǐ)价的相对高位，建议择(zé)机积极(jí)配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 across 和 cross的区别，cross和across区别和用法