今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的(de)关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜(l菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞án)壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布(bù)局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增长。新(xīn)需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制(zhì)程(chéng)的(de)扩产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了(le)突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速(sù)对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季(jì)度主要对(duì)对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进(jìn)了海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的(de)兴全(quán)合宜基(jī)金在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯控(kòng)股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具(jù)有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资(zī)思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股票市(shì)值占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报(bào)、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港股比(bǐ)例有所提(tí)升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了(le)经济复苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较高的部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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