本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金(jīn)不断涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元(yu中国人口第一大省，中国人口第一大省排名án)。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业(yè)务相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季(jì)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余(yú)9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二(èr)三位。中国人口第一大省，中国人口第一大省排名>

　　当前估(gū)值(zhí)偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发展的(de)依然(rán)是(shì)市场(chǎng)本身较差的(de)流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过(guò)，从另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所(suǒ)公司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发现很多(duō)北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的(de)密(mì)集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的(de)扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得重估可能(néng)性较大(dà)。

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