本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能(n22寸是多少厘米éng)第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集(jí)成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组研(yán)发(fā)能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn22寸是多少厘米)没(méi)有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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