钠电(diàn)池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界(jiè)还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又(yòu)在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技(jì)高调(diào)跨界钠电赛(sài)道(dào)故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何(hé)撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划频频索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的“跳票(piào)”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负(fù)极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发(fā)进度(dù)大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关(guān)键技(jì)术(shù)完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子(zi)公司(sī)江苏智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫(pò)不(bù)及待(dài)召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回(huí)复函(hán)和(hé)2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的(de)装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经(jīng)营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电(diàn)项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审(shěn)批通(tōng)过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàn索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的g)目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺(yì)科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除(chú)了资(zī)金实力有限公司外，核(hé)心(xīn)还(hái)在其(qí)大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业(yè)、江苏(sū)新(xīn)能(néng)源(yuán)、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目(mù)合作(zuò)或(huò)战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业(yè)部(bù)钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠(nà)电池落(luò)地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的(de)市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来(lái)才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科(kē)技却十分自信，其(qí)在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场(chǎng)的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否(fǒu)影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也(yě)接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一(yī)步(bù)打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的变(biàn)更为重庆市合川区工业园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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