中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口>

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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