海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利(lì)润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增(zēng)速(sù)持续下滑(huá)，利润向下游转移毁掉一个老师最好的办法；中(zhōng)游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净(jìng)利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益(yì)于国产替代(dài)的半(bàn)导体材料和半导体设(shè)备维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳经济景气度(dù)高位(wèi)回(huí)落，新型电(diàn)网盈利增(zēng)速持续提升，主要受益于储能(néng)的(de)快速发(fā)展。

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